本文给大家分享的是贵州茅台百亿增长背后：如何巧妙突破“成本关”的相关内容！

贵州茅台百亿增长背后：如何巧妙突破“成本关”？

这个问题一直困扰着许多企业。

在这篇文章中，我们将探讨贵州茅台是如何通过创新和优化生产流程来降低成本的。

很多投资者没想到的是，贵州茅台的半年报超过了其业绩预告。

根据贵州茅台8月2日发布的业绩报告，上半年公司实现收入695.7亿元，同比增长20.8%，归属于上市公司股东的净利润为360亿元，同比增长20.8%，均超过公司初步核算。

值得注意的是，在数字平台i茅台对直销的强大推动下，贵州茅台自2019年疫情爆发以来，创造了上半年业绩增长最快的局面。这头大象不仅成功地跨越了消费的疲软周期，而且还跳了起来。

贵州茅台表示，这是“三驾马车”共同努力的结果——增长、渠道和产品结构的变化。

这是贵州茅台发展史上最好的时期。

在任何阶段，贵州茅台市场零售价格超过1499元的产品种类如此之多；贵州茅台的前负责人没有想到，有一天制造商可以卖到接近整体收入的一半；出乎意料的是，以往茅台产量瓶颈正在突破业绩增长计划。今年上半年，该公司生产了4.46万吨茅台基础酒，创历史新高。

这也是贵州茅台面临新变化、新问题最多的时期。

今年上半年，贵州茅台的业绩出现了多条“百亿级”增长线。与去年同期相比，收入增长了100多亿元。与去年同期相比，茅台的增加值接近100亿元，公司的直销收入也比去年同期增加了105亿元。

上半年系列酒收入突破100亿元，i茅台不含税收入接近100亿元。

高增长带来了新的问题，贵州茅台的葡萄酒成本也越来越高。值得注意的是，半年报显示，上半年公司营业成本为57亿元，同比增长25.5%，均超过同期收入和净利润。同时，上半年贵州茅台首次突破100亿元。

按快进键增速

贵州茅台创下疫情后上半年业绩发展最快的速度。

从历年半年报来看，2019年上半年至2023年上半年，公司营收同比增速分别为18%、11%、11.68%、17%、20.7%的净利润同比增长率分别为26.6%、13%、9%、21%、20.7%。

由此可见，今年上半年贵州茅台营收和净利润回归约20%的增长率。

长期跟踪贵州茅台可以发现，公司业绩增长的逻辑要么是增加，要么是提高结构，要么是从不同渠道获得收入和利润。但与前几年不同的是，这三种方法都在今年上半年使用。

事实上，对于茅台收入占总收入80%以上的航空母舰企业来说，发展茅台以外的一系列葡萄酒是最大的调整结构。财务报告显示，贵州茅台系列葡萄酒首次半年突破100亿元，实现收入100.7亿元，同比增长32.6%。

在厂家价格399元的100毫升53度飞天茅台、兔年生肖茅台、茅台(珍品)等茅台产品组合的推动下，上半年茅台实现收入592.7亿元，同比增长18.6%。从这个角度来看，这是调整结构、增加茅台销量的结果。

向渠道要求利润更直接。贵州茅台的直销渠道继续增长。上半年，这部分收入同比增长50%，高达314亿元。也就是说，茅台厂商自己卖酒几乎占总收入的50%，直销和代-理渠道首次占收入的45%:55。

正是由于销量的增加，直销的增加和产品结构的提高，使贵州茅台达到了业绩增长的新高峰。

“近两年行业需求相对承压，茅台业绩每季度多维持15%稳步增长，飞天批价在2700元附近高位稳定，显示出很强的稳定性和确定性。华创食品饮料分析公司表示，其核心是贵州茅台系统化能力的全面提升，供给端多元化生态系统的形成，产品上飞天控量，附近价格带的精品/生肖和茅台1935加速成交量。在渠道上，传统渠道严格控制配额，增加自营店，打造锋利的i茅台和巽风直接面对C端，加强市场调控，提高抗风险和抗周期波动性。

被推高的成本

随着高速发展，贵州茅台的成本上升，最突出的是营业成本、税金、附加费和研发费用。

梳理历年财务报告，可以发现贵州茅台营业总成本同比增长，从2019年上半年的3.2%增长到今年上半年的18.6%。

其中，今年上半年营业成本达到57亿元，同比增长25.5%，均超过上半年营收和净利润增长率。贵州茅台解释说，这是由销量增加、生产成本增加和产品结构变化引起的。自2020年起，年报披露将运输费按新收入标准调整为主营业务成本。从贵州茅台的角度来看，调整后，随着生产成本、和产品结构的增加，营业成本同比增长率超过2020年上半年、2021年上半年和2023年上半年。

但也面临着销量和生产成本的增加。去年上半年，公司营业成本同比增长仅7%。正是产品结构的变化迅速提高了贵州茅台的营业成本。

华创食品研究报告称，成本干扰毛利率略有下降。上半年贵州茅台整体盈利能力保持稳定，但第二季度毛利率下降至90.8%。判断主要与早期基础葡萄酒生产过程中劳动力/原材料成本的上升有关。

税收也在很大程度上影响了盈利能力。自2019年上半年以来，贵州茅台的税收和附加额翻了一番多，从47亿元到2023年上半年的106亿元，首次突破100亿元大关。税收和附加税的同比增长率从2019年上半年的2%增长到20%左右。

记者初步计算，从2019年上半年到2023年上半年，贵州茅台的税收及附加比例依次为12%、12.7%、14.2%、15%、15.2%，税负逐年上升。

早在2021年第一季度，贵州茅台的税收和附加值就高达38亿元，将净利润增速拉至低于营收增速。在白酒行业的税收和附加中，大部分是消费税。在提高自售比例之前，贵州茅台53度飞天茅台的主要产品出厂价为969元/瓶，但自营渠道对外价为1499元，每瓶增加530元，直接导致消费税计税价格上涨。

随着自售比例的提高，贵州茅台创造了更多的收入和净利润，但也增加了税额和税负比例。

从R&D费用来看，贵州茅台近年来的投资逐年增加。随着“管理费”科目R&D费用的减少，公司R&D费用从2022年上半年的6000万元增加到今年上半年的7200万元。

至于费用，虽然近年来贵州茅台收入的比重一直控制在2.5%左右，但按照新收入标准将运输费调整到主营业务成本后，费用同比增长也逐年增加。2023年上半年，贵州茅台费用17.86亿元，同比增长18.5%。

这些新变化带来的新问题不止于直销比例的增加和产品结构的上升。

今年上半年，贵州茅台直销收入高达314亿元，比去年同期增长105亿元。但经过深入调查，我们可以发现，这部分额外的收入大部分来自数字平台i茅台的贡献。今年上半年，i茅台实现了93.3亿元的无税收入。换句话说，除了i茅台，贵州茅台还没有在自营商店和其他直销渠道工作。

值得注意的是，上半年，虽然贵州茅台直销收入同比增速高达50%，但与2022年上半年120%的同比增速相比，已大幅放缓。

各种迹象表明，贵州茅台正在寻找直销渠道与渠道之间的收入比平衡点。去年，贵州茅台的代-理收入同比下降9%。今年上半年，代-理收入同比略有增长3.6%。

也许，两者之间的平衡点已经被发现了。

上半年，除直销渠道收入外，还有一系列葡萄酒的收入，同比增长32.6%。但与今年一季度相比，贵州茅台系列酒同比增速明显放缓。财务报告显示，该公司第一季度系列酒收入同比增长47%。华创食品研究报告认为，第二季度系列葡萄酒收入环比增长放缓，判断第一季度任务超额完成后暂时放缓，其中茅台1935年额外比例提高吨价，端线下保持高弹性增长。至于其他系列葡萄酒，证券公司仍处于结构调整期。

在这方面，贵州茅台的一些经销商告诉记者，酱酒的热量已经降温，酱酒的社会库存也很大。很难判断酱酒的热量能否持续多年，或者其他风味类型能否领先几年。

这次，和贵州茅台百亿增长背后：如何巧妙突破“成本关”有关内容就为朋友们整理到这里，更多品酒技巧、酒水文化知识以及各种酒水品牌介绍可查看本站其他栏目。