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茅台2020年提价，茅台上次提价是什么时候呢？

作为中国白酒的代表品牌之一，茅台酒一直以来都是高端消费的代名词。

那么，这次提价背后的原因是什么呢？它对消费者和市场又会产生怎样的影响呢？让我们一起来探讨一下。

飞天茅台、五星茅台出厂价每瓶约200元

时隔近6年，价格上涨了20％茅台的意图是什么？

提升净利润

一些经纪分析师认为，自去年以来，茅台非标产品价格上涨、新产品推出、增加直销渠道比例等措施有效地提高了平均价格，有提高价格的空间和能力。据估计，价格上涨可能会影响两个月，净利润约为30亿~40亿元。更重要的是，它将给明年的业绩带来巨大的增长。

打开天花板

行业评价称，茅台作为全球市场的高端产品，在行业深度调整期调整价格，无疑为行业注入了强心剂，为行业高端次高端产品的发展空间打开了天花板。“尊重市场规律是企业健康发展的关键。”

茅台的一举一动都牵动着市场的心。

10月31日晚，贵州茅台发布重大事项公告。自2023年11月1日起，贵州茅台（飞天、五星）出厂价上涨53%，平均上涨幅度约为20%％。本次调整不涉及产品市场指导价。据估计，飞天茅台调整后的出厂价约为1169元/瓶。

第四季度刚刚开始，这无疑给这艘稳步前进的“万亿巨轮”带来了更多的好处。茅台作为A股市场价值表现的“模范”，可能会向市场发出更多的活力信号。

1日上午，有公募基金人士指出，飞天茅台20%的涨价时隔多年再次大幅上涨。这将对企业的收入和利润产生积极影响，对白酒行业乃至整个消费板块起到很大的改善作用。

1日，贵州茅台股价盘前高开9.82%，成交额超过12亿。与此同时，这也带动了整个白酒板块的上涨。

茅台再次涨价：为明年业绩提供保障

公开数据显示，价格上涨前，53度500ml飞天茅台出厂价为969元/瓶，53度500ml五星茅台出厂价为959元/瓶。按20%的比例，涨幅约为200元/瓶。

据了解，茅台最后一次价格调整是在2018年元旦，平均上涨幅度约为18%。茅台零售指导价由1299元/瓶上调至1499元/瓶，出厂价由819元/瓶调整为969元/瓶。

2012年9月1日，茅台宣布适当提高部分产品出厂价，平均提高20%~30%，其中茅台出厂价提高到819元/瓶。

价格上涨可能会对业绩产生直接影响。

一位证券分析师表示，茅台单一产品的价格上涨是茅台新领导小组上任以来推进体制改革的又一重大举措，可能直接推动贵州茅台业绩增长，实现企业可持续发展。

另一位经纪分析师也表示，涨价可能会保证明年的业绩。贵州茅台上市以来调价年度，主要经济指标均实现增长，特别是2018年净利润增长超过30%。

今年1月至9月，贵州茅台实现营业收入1032.68亿元，上市公司股东净利润528.76亿元。随着价格调整，这意味着今年11月和12月可能会给茅台带来更多的收入和净利润，也可能为超额实现年度目标奠定坚实的基础。

据估计，价格上涨可能影响两个月，净利润约30亿~40亿元，更重要的是，明年业绩将大幅增长，但是，是否会影响市场，还需要进一步观察。

根据国海证券此前的研究报告，自去年以来，茅台非标产品价格上涨、新产品推出、增加直销渠道比例等措施也有效提高了平均价格，实际上实现了价格上涨，茅台有提高价格的空间和能力。

不涉及市场指导价的终端稳定性和可持续性

当市场普遍关注公司“如何上涨，上涨多少”时，记者注意到公告强调，调整不涉及茅台产品的市场指导价格。

据悉，此次调价主要涉及飞天53%vol500ml贵州茅台、五星53%vol500ml贵州茅台以及飞天同系列其他毫升规格产品。飞天53%vol100ml贵州茅台(i茅台)及尊品、珍品、精品等产品未调整。

在价格调整中，贵州茅台公告强调，不涉及市场指导价格。

一些分析人士指出，这一强调并不是多余的，这表明茅台非常关注市场的稳定性和可持续性。

这句话也给投资者带来了一个信号：贵州茅台未来将继续保持市场竞争力，寻求稳定发展。

有网友表示，虽然不涉及市场指导价，但根据目前的终端价格，经销商仍有较大的利润空间。

根据国泰君安的分析，从多年来提价后的审批趋势来看，审批价格在半年内普遍上涨，茅台渠道利差空间大。同时，茅台价格体系的价格传递相对顺畅。考虑到这种环境影响，预计价格上涨对审批价格的影响有限，但价格上涨更有利于理顺价格体系。

注入市场强心剂当日股价上涨5.72%

今年以来，市场对白酒市场库存周转和渠道压力的担忧继续存在。结合过去几年政策端和舆论约束的争议，白酒行业可以在行业深度调整周期中成功提价，或标志着白酒行业进入新周期。

“自上市以来，茅台与大多数投资者和股东携手合作，建立了密切的利益共同体、情感共同体和命运共同体。”在今年2022年和2023年第一季度的业绩会议上，公司董事长丁雄军在演讲中特别提到了茅台与股东的关系。

行业普遍看好价格变动对产品市场和资本市场的积极影响。

上述公开发行基金人士表示，自今年以来，消费板块大幅下跌，飞涨价格无疑是提高整个消费板块估值的积极事件。对于整个市场，消费板块的复苏将发挥很大的推动作用，推动市场趋势逆转带来上升机会。

茅台股价盘前竞价高开9.82%，成交额超过12亿。与此同时，也带动了整个白酒板块的上涨。

截至收盘，公司股价1780.99元，涨5.72%。

一些媒体引用了业内人士的评论，指出茅台作为全球市场的高端产品，在行业深度调整期调整价格，无疑为行业注入了强心剂，为行业高端次高端产品的发展空间打开了天花板。“尊重市场规则是企业健康发展的关键。”

华泰证券认为，茅台作为行业龙头企业，价格上涨对行业的影响大于茅台本身，或将使1000元价格带竞争有望放缓（1000元价格带供给侧有望改善，部分葡萄酒企业有望更冷静地平衡价格关系），同时进一步提高行业价格上限，行业秩序和模式有望迎来改善的机遇。

市场观察

茅台经销商“按兵不动”

其他酒企正在“静观其变”

贵州茅台涨价，一石激起千层浪。

一些市场声音称，贵州茅台此举压缩了经销商的利润率，那么经销商的反应是什么呢？记者于11月1日采访了多家茅台经销商，目前是经销商的短期策略。但在经销商看来，未来飞天茅台终端的出货价格可能会继续上涨。

其他葡萄酒公司是否会跟格上涨也是市场关注的问题。上述葡萄酒公司目前还没有跟进提高工厂价格的计划。毕竟，在白酒消费市场疲软的背景下，去库存是一项更为重要的任务。

经销商有什么动作？

根据贵州茅台的公告，自11月1日起，茅台主要产品53%vol500ml经典茅台的出厂价从969元提高到1169元，但市场指导价为1499元/瓶。

尽管如此，市场显然更关心终端的价格。11月1日上午，记者立即联系了深圳的一家经销商，该经销商当时表示，“飞天茅台的价格还没有出来，通常这个早点出来，上面可能还在观望。”

不过，临近中午时间，该人士告诉记者，“目前，我们飞天茅台的出货价格没有变化，与过去没有太大区别。我们按2750元的零件出货。”但他还表示，未来价格将继续上涨的可能性很大。

巧合的是，贵阳的一位经销商也给出了2780元的终端出货价格，甚至低于7月份。

在经销商看来，虽然出厂价的上涨保证了酒厂的利润，但此举压缩了经销商自身的利润空间。

“价格调整显然是为了向经销商获利。现在一瓶葡萄酒的成本比以前贵了近200元。我不知道市场指导价是否会上涨1499元，但终端价格肯定会在后期上涨，”一位白酒行业市场观察家告诉记者。

在他看来，经销商赚了很多钱。在目前的情况下，如果市场以过去的价格出售，经销商可以选择不出货。“如果市场愿意出高价，经销商会更容易接受。”

正如上述人士所说，记者采访的另一家贵州经销商直接回复“暂时缺货”。

值得注意的是，今年以来，贵州茅台一直在扩大直销渠道的比重。根据第三季度报告数据，前三季度直销渠道额达到462.07亿元，而去年同期仅达到318.82亿元，今年增长率达到44.93%。

从比例来看，直销正逐渐接近分销比例，前三季度达到44.74%，而去年同期达到36.58%。从2020年到2022年，贵州茅台直销占比分别为13.96%、22.66%和38.71%，相应地，代-理渠道的比例逐年下降。

其他酒企暂无跟进计划

关于“飞天茅台”是否会涨价，一直是市场热议的话题。今年6月13日，在贵州茅台2022年股东大会上，贵州茅台董事长丁雄军回应了前海开源基金首席经济学家杨德龙关于“茅台价格上涨”的问题：“价格应科学全面。对于管理层来说，我们每天都在追求价格。

但是什么时候提，怎么提，真的要有智慧。过去两年的改革为股份公司和股东贡献了一些利润。我们认为飞天茅台可以提高价格，会有更多的利润和回报。我们也这么认为。”

但丁雄军也表示，茅台的本质属性是商品属性，但产品价格是由市场、供求关系等因素决定的。

市场关注的另一个关键点是，随着贵州茅台出厂价的上涨，其他葡萄酒公司会跟进吗？毕竟，在茅台最后一轮价格上涨后，五粮液普五、国窖1573等高端白酒标准产品的出厂价格也有所上涨。

记者联系了多家葡萄酒企业，多数葡萄酒企业直言“目前没有跟进计划”。

其中，五粮液证券部相关人士表示，已关注贵州茅台价格调整公告。

目前，五粮液没有涨价计划，下一步将“等待变化”。

泸州老窖有关人士表示，公司将认真考虑价格上涨，但目前没有相关计划，以实际公告为准。

山西汾酒还表示，公司产品平时有价格调整，但价格调整不大。

业内普遍认为，目前国内白酒消费市场依然疲软，渠道库存压力不小，其他白酒不太可能跟格调整。在业内，对于大多数白酒企业来说，目前的首要任务可能不是提高价格，而是去库存。

今年以来，白酒行业和白酒市场进入新一轮调整周期，从增量发展时代到股票竞争时代，库存高、价格倒挂等问题非常突出，即使比茅台好。

中国葡萄酒协会副秘书长甘泉此前曾表示，今年以来，白酒基本消费出现了明显的结构分化，流通端和供给侧出现了不同程度的内卷趋势。受市场缓慢、库存高的影响，今年以来，一、二线白酒价格有不同程度的下降甚至倒挂。

在过去的两个旺季，旺季也不旺，葡萄酒消费市场表现不如往年好，特别是名酒和普通白酒的分化进一步加剧。

综合每日经济新闻，中国基金报

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